J9集团

近日，信达证券颁布研报，首予J9集团信息“买入”评级。

汇报显示，J9集团信息在银行解决规划技术实力强，国内市场占有率高，散布式利用产品布局早，已形成规；褂，同时看好公司金融科技发展。预计2020-2022年归母净利润为4.8/5.8/7.5亿元，对应EPS为0.5/0.6/0.8元，凭据当前股价对应2020-2022P/E值别离为33/28/21倍，同业业估值偏低。

信达证券评价的主题逻辑在于：

（1）公司金融业务迎来主题系统更新换代黄金周期，公司属于市场中对峙金融主题系统业务的少数厂商，齐全地经历上一轮集中式系统升级和本轮从IOE集中式向散布式架构升级的转型周期，深耕银行客户的IT需要数十载；

（2）公司在金融IT领域走出了信息基础设施及运维+自主软件产品及服务的发展模式，避开走齐全人力表包的模式，成立钻研院模式走自主软件产品研发路线，持久来看有利于沉淀主题技术，在信创政策的推动下，预计进一步深入新基础设施建设及运维+自主软件产品及服务的模式；

（3）公司集成商资质齐全，短期来看资质有铺开趋向，思考金融信创属于极度专业的领域，有项目经验和案例的厂商拥有持久口碑和示范效应；

（4）场景金融发展势头好，税务和农业等领域的优势有利于发展大数据平台，与金融业务协同性进一步加强。

金融信创抢得头筹 散布式发力新周期

信达证券以为，随着中国金融行业进入盛开化、数字化、智能化的全新发展阶段，金融IT从传统IOE集中式向散布式架构转变。金融IT进入升级更替周期，在信创政策的推动下，国内银行IT迎来自主创新的软硬件基础设施沉构的市场机缘。公司自主研发的散布式产品，尤其是散布式主题系统和散布式利用平台，极大水平降低了银行系统对底层架构技术的单一依赖，对于国产基础软硬件环境越发盛开，为金融机构实现业务数据安全可控起到沉要推动作用，预计成为本轮银行IT散布式架构转型、软硬件基础设施更换的主力军。

作为国内当先的金融科技全产业链综合服务商，J9集团信息在银行主题业务、渠路治理解决规划市场排名陆续7年行业排名第一，市场占有率优势显著；从散布式银行主题业务系统到企业级微服务平台，J9集团信息的创新利用能力持续领跑行业，有望在这轮信创热潮与银行IT的新周期中胜出。

买通金融科技全产业链 不休拓展场景

值得一提的是，基于金融科技产业的延长性、创新性及融合性，J9集团信息在确立战术优势的同时，正不休索求金融科技与产业的深度融合。

信达证券指出，公司金融科技起步于银行信息化业务，已有超过30年发展经验，随着业务不休发展和创新，已具备以银税、银农为代表的场景金融利用，并逐步以金融为基础向政企、运营商等行业融合、延长，以金融科技的能力充分挖掘数据及场景资源，赋能金融数字化转型，推进各个行业场景金融的发展。

例如，公司持续索求金融与自身基石业务的融合，业务覆盖银税互动、税务大数据、银农直连、农业单品大数据等承载着海量数据的平台；基于在税务、农业等领域所占有的丰硕数据资源和深厚实际经验，公司把握银税互动政策与数字村落战术的机缘，与生态同伴在行业、场景、数据等方面强强结合，萦绕银杏注税务数据利用场景，发展银税互动业务，构建幼微服务平台；萦绕农业，搭建覆盖全流程的供给链金融服务平台，共推数字供给链金融业务，共同索求以数据为基础，以税务、农业为金融场景的创新型业务模式。

信达证券以为，公司主业由于多元化导致其中金融业务被严沉低估。公司场景金融发展势头好，税务和农业等领域的优势有利于发展大数据平台，与金融业务协同性进一步加强；非金融业务中当局和运营贸易务维持不变增长，为场景金融提供大数据支持，系统协同性进一步加强。